株の勉強 #48：【企業の稼ぐ力】EPS（一株当たり利益）の基本と成長性

🌳 ファンダメンタルズ分析（41〜60）

皆さん、こんにちは！株の勉強ブログ、第48回です。

前回までに、PERとPBRという株価の割安度を測る重要な指標を学びました。これらの指標の計算式を思い出してみると、分母には「EPS」や「BPS」という言葉がありましたね。

今回のテーマは、その一つ、「EPS（イーピーエス：Earnings Per Share、一株当たり利益）」です。これは、企業の「稼ぐ力」を判断し、PERの根拠となる非常に重要な指標です。

EPSとは、「企業が稼いだ純利益を、発行済みの株式数で割ったもの」です。

EPSは、以下の計算式で求められます。

EPS（円）= 当期純利益÷発行済株式総数

✅ 投資家にとっての意味！

EPSは、私たちが保有する「1株」という権利に対して、会社がどれだけの利益を生んでくれたかを示す、投資家目線での最も分かりやすい成績表です。

PERの計算式は株価 = PER×EPS と変形できます。つまり、株価はEPSにPERを掛けた値となります。

株価の伸びの源泉: 株価が上昇するには、以下の2つのパターンがあります。
1. PERが上がる: 投資家がその企業に将来的な期待を高め、株価をより高いPER（倍率）で評価する。
2. EPSが上がる: 企業の稼ぐ力（純利益）自体が伸びる。

長期的に見ると、EPSが伸び続ける企業こそが、株価を力強く牽引していく優良企業であると言えます。グロース株（成長株）投資（No.63で解説予定）の根幹は、このEPSの成長率にあります。

投資家は、このEPS成長率が高い企業に魅力を感じ、高いPERを付けてでも投資します。EPS成長率が前年比で10%以上、特に20%以上であれば、高い成長力がある企業として注目されます。

EPSは、当期純利益と発行済株式総数という2つの要素で変動します。

純利益の増加: PLのトップライン（売上高）が増えたり、コストを削減したりすることで、純利益が増加し、EPSも増加します。これが最も健全なEPSの成長です。

自社株買い（プラス要因）: 企業が市場に流通している自社の株を買い戻し、消却する行為です。これにより発行済株式総数が減るため、利益が変わらなくてもEPSは増加します。これは、株主還元の一つとしてポジティブに評価されます。
増資（マイナス要因）: 企業が新株を発行して資金を調達する行為です。これにより発行済株式総数が増えるため、利益が変わらなくてもEPSは減少します。これは「一株あたりの利益の希薄化」と呼ばれ、一般的にはネガティブに捉えられます。

✅ チェックポイント！

EPSが増加しているとき、それが「利益の増加」によるものか、「自社株買いによる株式数の減少」によるものかを確認することが、EPS成長の「質」を見極める上で重要です。

EPSは、企業の「稼ぐ力」を投資家目線で示した、最も重要な収益性指標です。

No.48の最重要ポイント	簡潔な説明
EPSの定義	1株あたりの当期純利益。企業の稼ぐ力と成長性を示す。
計算式	純利益÷発行済株式総数
株価との関係	長期的にはEPSの伸びが株価の上昇を牽引する。
注意点	自社株買いはEPSを押し上げるが、増資はEPSを希薄化（下げる）させる。

次回は、PBRの計算に不可欠な、「No.49 BPS（一株当たり純資産）：企業の安定性」について学びましょう！