株の勉強 #70：【含み損の罠】ナンピン（難平）の危険性：リスク拡大と対処法

🚀 投資戦略と手法（61〜80）

皆さん、こんにちは！株の勉強ブログ、第70回です。

投資をしていると、必ず**「含み損（ふくみぞん）」**に直面する場面があります。含み損は誰にでも起こりうることですが、その対処を誤ると、取り返しのつかない大損失につながることがあります。

今回のテーマは、含み損への対処法として誤解されやすい**「ナンピン（難平）」**の危険性と、正しいリスク管理に基づく対処法です。

ナンピン（難平）とは、「保有している銘柄が値下がりして含み損が出た際に、さらに安い価格で買い増しすること」です。

✅ なぜ危険なのか？

一見すると合理的で魅力的に見えるナンピンですが、多くの場合、投資家を危険な状況に追い込みます。

ナンピンには、以下の3つの大きな危険性が潜んでいます。

最大のリスク: 株価がさらに下落し続けた場合、ナンピンで買い増した分だけ損失額が加速度的に拡大します。
例: ナンピン後の平均単価900円から、株価が500円まで下がった場合、200株全てが含み損となり、最初の100株だけを保有していた場合よりも損失額が2倍になります。

ナンピンを繰り返すと、特定の銘柄への投資比率が意図せず増加してしまいます。
リスク: その銘柄の株価が低迷し続けると、ポートフォリオ全体のリターンが大きく圧迫され、他の成長機会を逃してしまいます。これは分散投資（No.71参照）の原則に反する行為です。

平均単価が下がると、「少し戻ったら売ろう」という気持ちになり、損切り（No.12参照）の判断が遅れやすくなります。
リスク: 結局、株価が戻らずに長期にわたって含み損のまま保有し続ける（塩漬け株）ことになり、その資金が他の有望な銘柄に投資できなくなる「機会損失」が発生します。

ナンピンは、基本的に「推奨されない」対処法です。含み損に対しては、以下の原則で対応しましょう。

最重要: 投資する前に、「株価が何％下落したら損切りする」というルール（例：購入価格から10%下落したら機械的に売却）を明確に設定し、感情に流されずに実行することです。（No.12参照）
ナンピンの代わり: 損切りは、「間違った投資判断」を認め、損失を限定するための重要なリスク管理です。

ナンピンが有効になるのは、以下のような極めて限定的な状況のみです。

前提: 企業の本質的価値（ファンダメンタルズ）は一切変わっておらず、一時的に市場の過剰な悲観によって株価が売られすぎている場合（No.62バリュー株投資の考え方）。
条件:
- 十分な資金余力があり、ポートフォリオのリスク許容度を超えない範囲であること。
- 明確な上昇トレンドへの転換の兆しをテクニカル分析で確認できること。
- 企業情報の詳細な再確認を行い、業績悪化などの本質的な問題がないことを確認すること。

🏢 投資家として:

基本的には「ナンピンはしない」というルールを徹底し、損切りとリスク管理を優先しましょう。

ナンピンは、含み損を抱えた投資家が陥りやすい罠です。損失を拡大させず、次のチャンスを掴むためには、正しいリスク管理が不可欠です。

No.70の最重要ポイント	簡潔な説明
ナンピンの定義	含み損の銘柄を安値で買い増し、平均購入単価を下げること。
３つの危険性	損失額の拡大、集中リスク、機会損失。
基本原則	ナンピンは基本的に避けるべき。
正しい対処法	事前の損切りルールを設定し、感情に流されずに実行すること。

次回は、投資における最も基本的なリスク管理の考え方「No.71 分散投資の基本：リスクを抑える戦略」について学びましょう！