株の勉強 #83：【経済の舵取り】金利の決定要因と株価への影響

🌎 経済・金融・応用分野（81〜100）

皆さん、こんにちは！株の勉強ブログ、第83回です。

前回、景気の波（景気循環）が株価に先行して動くことを学びました。その景気の波をコントロールしようとする際に、政府や中央銀行が最も重要視するのが「金利（きんり）」です。

今回のテーマは、金利がどのように決まり、その変動がなぜ株価に大きな影響を与えるのか、そのメカニズムを理解することです。金利の動きを読めれば、市場全体の大きなトレンドを予測する上で強力な武器になります。

金利とは、お金の貸し借りの際に発生する「レンタル料」のようなものです。マクロ経済においては、特に中央銀行が設定する政策金利が、市場全体の金利水準に大きな影響を与えます。

市場の金利水準は、主に以下の要因によって決まります。

最も重要: 中央銀行（日銀、FRBなど）は、物価の安定と雇用の最大化を目標に、政策金利を操作します。
- 景気過熱・インフレ懸念時: ⇒ 金利を引き上げ（利上げ）て、経済活動を抑制しようとします。
- 景気後退・デフレ懸念時: ⇒ 金利を引き下げ（利下げ）て、経済活動を刺激しようとします。（No.84で詳述）

物価が上昇（インフレ）すると、お金の価値が目減りするため、貸し手はより高い金利を要求します。また、中央銀行もインフレを抑えるために利上げを行うため、インフレ率の上昇は金利上昇につながります。

景気が良く、企業の資金需要（設備投資など）が高まると、お金を借りたい人が増えるため、金利は上昇しやすくなります。逆に景気が悪いと、資金需要が減退し、金利は低下しやすくなります。

金利の変動は、複数の経路を通じて株価に影響を与えます。一般的に、金利上昇は株価にとってネガティブ、金利低下はポジティブとされます。

金利が上昇すると、企業は銀行からの借入金利負担が増加し、利益（PLの営業外費用）を圧迫します。特に、借入金の多い企業（自己資本比率が低い企業 No.52参照）ほど、マイナスの影響が大きくなります。
また、設備投資などの新規投資も抑制され、将来の成長が鈍化する可能性があります。

金利が上昇すると、個人は住宅ローンなどを借りにくくなり、企業は設備投資を控えるため、経済全体の活動が鈍化しやすくなります。これは、多くの企業の売上減少につながり、株価にマイナスの影響を与えます。

金利が上昇すると、リスクのある株式よりも、安全で利息が得られる債券や預金の魅力が高まります。そのため、株式市場から債券市場などへ資金が流出し、株価の下落圧力となります。

金利は、経済全体の「血液」であるお金の流れをコントロールする重要な要素であり、株価の方向性を占う上で無視できない指標です。

No.83の最重要ポイント	簡潔な説明
金利の役割	経済のアクセル（利下げ）とブレーキ（利上げ）。
決定要因	中央銀行の政策、インフレ率、景気動向、資金需給。
株価への影響	一般的に金利上昇は株価にマイナス、金利低下は株価にプラス。
影響経路	割引率の上昇（理論株価低下）、企業業績の悪化（利息負担増）、経済活動の鈍化、投資資金の流出。

次回は、この金利を直接操作する「No.84 中央銀行（日銀・FRBなど）の金融政策：金利と株価」について、その具体的な手法と市場への影響を学びましょう！